猪价腰斩拖累养猪大户，却有猪企收入翻15倍？

截止8月31日，所有上市企业的半年业绩出炉了，没有了非瘟后的暴利，熬过了猪价的至暗时刻，也经历了第二季度猪价短暂的过山车，如今的猪价基本稳定在20元/公斤以上，大部分养殖集团和养殖场户已经盈利。但就在这个时候，9月开始投放储备肉成为了行业焦点，这释放了什么信号？临近双节，猪价“逢节必跌”的魔咒是否会再现？

        34家上市农牧企业仅有10家企业盈利

       通过梳理34家上市农牧企业的半年业绩可知，仅有10家企业盈利，盈利最多的通威集团主要是受益于光伏业务；而四大养猪巨头牧原、温氏、正邦和新希望上半年共亏损186亿元，出栏5098万头生猪。

       1、从净利润看，34家企业中盈利的企业只有10家，分别是通威集团，海大集团、天邦股份、巨星农牧、天马科技、禾丰股份、山东春雪、龙大美食、仙坛股份和湘佳股份，合计盈利142.87亿元，通威一家独大，占85.6%。

      2、22家企业亏损225.5亿元，四大猪企亏损额较大，占82.6%亿元；牧原、正邦、新希望六和、温氏分别亏损66.84亿元、42.86亿元、41.4亿元和35.24亿元。

       3、从营收看，第一梯队是300亿元以上的企业有5家，从高到低分别是新希望六和、通威股份、海大集团、牧原股份和温氏股份；第二梯队100-300亿元的企业有4家，分别是禾丰股份、大北农、唐人神、正邦科技；第三梯队10-100亿元的企业有21家，10亿元以下的企业有4家。

      4、从饲料销量看，只有新希望六和一家企业饲料销量破千万，上半年共销售饲料1334万吨。

       5、饲料方面除通威外，海大集团净利润最高，达到9.19亿元，饲料销量大（974万吨），动保毛利高（46.58%），都对海大的净利润贡献巨大。

       6、随着猪价的上涨，大部分猪企在第二季度已经大幅减亏甚至开始盈利，比如牧原第一季度亏损51.8亿元，第二季度已经减亏至15亿元；再如神农集团，第二季度已实现净利润2724万元。

       7、正邦科技，尽管上半年巨亏42亿元，但是净资产依然还剩7438万元，且猪的出栏体重逐月下降，从年初210斤下降到6月份151斤，7月份进一步降到142斤，平均一头猪仅卖1014元。

      8、天邦股份是10大盈利企业之一，但是净利润却是因为转让子公司股权实现盈利的，5.83亿元的净利润中，来自转让子公司51%股权产生收益14.20亿元，扣非后的净利润为亏损8.24亿元，主要来自于生猪养殖业务亏损。

       9、京基智农以生猪养殖和房地产为主营业务，上半年房地产收入为0，而养猪业务收入6.92亿元，同比增幅1532.67%，翻了15倍。

       9月供需紧平衡，国家投放储备肉成为焦点

       8月上中旬全国生猪出栏均价在20-21元/公斤窄幅区间震荡，下半月由于学校开学，团餐备货终端短时需求强劲，8月下旬末掀起了一波涨势，截止到8月30日，生猪已经突破23元/公斤。整体来看，8月大部分是在市场多空分歧的震荡中度过，月末由于规模场出栏节奏减缓，且市场中大猪供应偏紧，中大猪价格上涨，拉涨标猪价格，加之各地学校陆续开学，消费有所增加，市场看涨氛围浓厚，猪价呈现了不可阻挡之势。

       如何看待国家抛储以及收储猪肉？

      8月29日，发改委提出将在9月开始投放储备肉，市场期货2301合约开盘瞬间跳水，但随后逐步回暖，收盘于长下影线倒锤子形，技术面属于见顶信号，现货市场各地生猪价格也小幅回调，也可看出市场对投放储备肉比较敏感。

       我们知道储备肉的投放量相较于国内产量来说九牛一毛，它的作用引导市场情绪，同时反映信号是国家认为生猪价格已经到了不得不调控的地步。储备肉的投放，一般在两个时间点，一是节假日需求旺季，比如冬季以及春节，二是价格高到超出政府的预期。9月虽有中秋节日，而且天气转凉，贴秋膘传统，也会适当增加终端需求，但与冬季腊肉灌肠以及春节的需求来比较，并不算严格意义的需求旺季。因此9月国家投放储备肉这两方面可能都有考虑，但主要考虑的价格高到超出预期。目前全球各国都在控制通胀目标，近期央行持续实行宽松政策，人民币兑美元汇率逼近7元关口，因此国家商品价格敏感程度增加，调控也比较积极。

       猪肉投放的调控仅仅改变的是情绪，并若市场本身存在较大的供需矛盾，猪肉的抛储或者收储难以改变市场供需格局的根本方向，也改变不了价格趋势，因为生猪不像工业品那样，它的的供给调节是需要周期的。但当供需处在相对平衡或者紧平衡的状态下，收储以及抛售可以短时影响生猪价格波动，使生猪价格尽可能处在相抵平衡的状态。

       9月国家投放储备肉，显示了国家将再次调控猪价的决心，从存栏数据以及政府预期来看，市场并不存在较大的供给缺口。从市场价格角度推算，去年10月生猪价格触底反弹养殖信心恢复来说，今年9月是生猪养殖信心恢复后的第一个月（去年10月后备母猪价格率先反弹，后备母猪对应的是10个月后商品猪出栏量），也就是说生猪产能进入逐步恢复的通道。9月天气转凉，终端需求较夏季需求有所改善，加上9月生猪也有贴秋膘需求，二次育肥现象增多，以便为冬季提供肥猪，因此9月生猪价格下方支撑较强。但在国家调控下，现阶段生猪价格不存在大涨的基础。至于冬季11月、12月生猪价格，这主要看9月二次育肥情况，若9月价格超预期上涨，（突破25元/公斤），冬季价格旺季提前兑现，冬季可能出现旺季不旺的现象。若9月现货价格再次回到20元附近震荡，冬季现货价格可能涨到23-25元/公斤。

       海关总署对美国1家企业采取暂停进口措施

       中国海关总署（GTU）8月29日宣布，海关部门从美国TYSON FRESH MEAT INC.（注册编号为244I）企业输华猪蹄中发现感官检验不合格等问题，依据《中华人民共和国食品安全法》《中华人民共和国进出口食品安全管理办法》等规定，暂停该企业自2022年8月29日起启运的输华肉类产品进口申报。上述信息已通报美国农业部。